الصراع المطول في الشرق الأوسط قد يؤثر على وصول صناعة أشباه الموصلات إلى المواد الأساسية، بينما يمكن أن تؤثر الزيادات في التكاليف على الطلب على الشرائح التي كانت مركزية لانتعاش الذكاء الاصطناعي، وفقاً لما حذر منه المحللون.
لقد سُلطت الأضواء على الحرب الأمريكية-الإسرائيلية مع إيران على دور الدول في الشرق الأوسط في سلسلة الإمدادات المعقدة والدقيقة لأشباه الموصلات.
كانت أسهم أشباه الموصلات محاصرة في عمليات البيع التي شهدتها أسواق الأسهم قبل أن يقول الرئيس دونالد ترامب يوم الاثنين إن الحرب ستنتهي “في وقت قريب جداً.”
تأثرت شركات تصنيع شرائح الذاكرة SK Hynix وسامسونج بشكل خاص بضرر كبير، حيث تم محو أكثر من 200 مليار دولار من قيمتها المشتركة منذ بداية الحرب، حتى مع قفز كلا السهمين بشكل حاد يوم الثلاثاء. VanEck Semiconductor ETF انخفضت بنحو 3% منذ بداية الحرب، متراجعةً عن بعض الخسائر بعد قفزة بنسبة 3.6% يوم الاثنين.
قال راي وانغ، محلل الذاكرة في SemiAnalysis، لـ CNBC: “قد disrupt الصراع الإقليمي المطول عمليات تصنيع شركات صناعة الشرائح بشأن الحصول على المواد مثل الهيليوم والبورون.”
“حتى الآن، يبدو أن الأثر محدود. ومع ذلك، قد يؤدي الصراع المطول في النهاية إلى انقطاعات أو يتطلب تعديلات في الحصول على المواد الأساسية.”
الشرق الأوسط مفتاح صناعة الشرائح
حذر مشرع كوري جنوبي الأسبوع الماضي من أن الحرب مع إيران قد تعيق الوصول إلى المواد الأساسية من الشرق الأوسط مثل الهيليوم، وفقاً لتقرير رويترز. حذر المشرع أيضاً من أن الصراع المطول قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار الطاقة.
لذا، ما هو الدور الذي تلعبه بعض الدول في الشرق الأوسط في سلسلة إمدادات أشباه الموصلات؟
تنتج قطر أكثر من ثلث إمدادات الهيليوم في العالم، وفقًا لـ المسح الجيولوجي الأمريكي. يُستخدم الهيليوم في عملية التصنيع لتحويل الحرارة. كما يستخدم في مجالات مثل الطباعة الحجرية، التي تعتبر مفتاحية لطباعة الدوائر المعقدة للشريحة. لا يوجد بديل قابل للتطبيق للهيليوم.
في عام 2023، حذرت رابطة صناعة أشباه الموصلات من أنه إذا تم تعطيل إمدادات الهيليوم، “فمن المحتمل أن تحدث صدمات في صناعة تصنيع أشباه الموصلات العالمية.”
ليس الإنتاج هو المشكلة فقط. يمكن أن يصبح نقل العنصر من الشرق الأوسط أكثر صعوبة مع الإغلاق الفعال لممر هرمز الشحن الحيوي.
أكثر من 25% من إمدادات الهيليوم في العالم ستُخرج من السوق بسبب إغلاق طويل لممر هرمز، قال فيل كورنبلوت، رئيس كورنبلوت هليوم للاستشارات، لـ CNBC.
تنتج شركة قطر للطاقة المملوكة للدولة الهيليوم كمنتج ثانوي من الغاز الطبيعي المسال (LNG). تعرضت مدينة رأس لفان الصناعية التابعة لقطر للطاقة لهجوم من طائرة مسيرة إيرانية الأسبوع الماضي، مما أدى إلى توقف الموقع عن العمل.
قال كورنبلوت إنه “يصعب تخيل” أن العالم لا ينظر إلى “أدنى” إغلاق لمدة شهرين إلى ثلاثة أشهر لإنتاج الهيليوم ومدة تتراوح من أربعة إلى ستة أشهر قبل أن “يعود سلسلة إمدادات الهيليوم إلى الوضع الطبيعي.”
البورون هو عنصر آخر تحت التركيز وهو جزء أساسي من عملية تصنيع أشباه الموصلات. حوالي ثلثي إنتاج البورون في العالم يأتي من إسرائيل والأردن، وفقًا للمسح الجيولوجي الأمريكي.
قال بيتر هانبيري، الشريك في شركة Bain & Company لممارسة التكنولوجيا، “هناك مخاطر متواضعة على المواد الأساسية. الهيليوم هو العنصر الرئيسي الذي نراقبه. تعتبر قطر واحدة من أكبر مصادر الهيليوم. كندا والولايات المتحدة أيضًا من الموردين الكبار.”
تأثير الطاقة على الطلب
يمكن أن تؤثر زيادة تكاليف الطاقة أيضًا على صناعة أشباه الموصلات. وذلك لأن الكثير من الطلب على أشباه الموصلات، من وحدات معالجة الرسومات (GPU) لـ Nvidia إلى شرائح الذاكرة التي تنتجها سامسونج وSK Hynix، مصممة لمراكز البيانات التي تدرب وتشغل نماذج ذكاء اصطناعي ضخمة.
تُبنى هذه المراكز التي تستهلك الطاقة بكثافة من قبل شركات التكنولوجيا الأمريكية الكبيرة من Microsoft إلى Amazon الذين يقومون بشراء هذه الشرائح.
تسبب النزاع في ارتفاع سعر النفط الخام برنت إلى أكثر من 100 دولار قبل تقليص بعض من هذه المكاسب يوم الثلاثاء. تشير “الاعتماد العالي” للولايات المتحدة على النفط الخام “إلى تكاليف أكبر بكثير لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي” والتي هي تقريبًا ثلاث إلى خمس مرات “أكثر استهلاكًا للطاقة من مراكز البيانات العادية”، قال جينغ جي يوي، محلل الأسهم في Morningstar، لـ CNBC.
أضاف يوي: “قد يزيد هذا بشكل كبير من إجمالي تكلفة الملكية (TCO) لمزودي الخدمات الضخمة، مما يمثل تهديدًا لاعتماد البنية التحتية للذكاء الاصطناعي”. “ستؤدي الحرب المطولة إلى حدوث تراجع في الطلب على شرائح الذاكرة للذكاء الاصطناعي.”
لماذا تعاني شركات تصنيع الشرائح الكورية بشكل أكبر؟
سامسونج وSK Hynix هما أكبر منتجين لشرائح الذاكرة. هذه هي المكونات الأساسية للإلكترونيات الاستهلاكية مثل الهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر المحمولة. ولكن في السنوات الأخيرة، كانت أشباه الموصلات الحيوية في مراكز البيانات المصممة للذكاء الاصطناعي.
HBM هي نوع من الذاكرة الديناميكية العشوائية، التي تُعرف باسم DRAM، حيث تكون الشرائح رأسية. تعتبر HBM مكونًا أساسيًا في أنظمة Nvidia. يتم أيضًا تثبيت أنواع أخرى من الذاكرة في مراكز البيانات.
بسبب الطلب الهائل على الذكاء الاصطناعي والمليارات من الدولارات التي تضخها شركات الخدمات الضخمة لبناء البنية التحتية، تم توجيه إمدادات العالم من شرائح الذاكرة إلى هذه المشاريع. وقد أدى ذلك إلى نقص في الذاكرة وارتفاع غير مسبوق في أسعار هذه الشرائح.
وأدى ذلك بدوره إلى دفع أرباح قوية لكل من سامسونج وSK Hynix وزيادة ضخمة في سعر الأسهم على مدى تسعة أشهر الماضية أو نحو ذلك، والتي بنيت على هذا التوسع في الذكاء الاصطناعي. ولكن تزايد التكاليف وتهديد الطلب الضعيف يجعل المستثمرين متوترين.
قال MS هوانغ، مدير أبحاث في Counterpoint Research، إن الكهرباء تشكل حوالي نصف نفقات تشغيل مركز البيانات ويمثل حوالي نصف ذلك الطاقة المستخدمة لتشغيل الذاكرة.
قال هوانغ لـ CNBC: “لذلك، إذا استمرت أسعار الذاكرة في الارتفاع بسبب عدم استقرار سلسلة الإمداد في حين ترتفع التكاليف التشغيلية المدفوعة بالطاقة أيضًا، قد يقلل العملاء الذين يديرون مراكز البيانات من إنفاقهم الرأسمالي وطلب أشباه الموصلات.”
أشار يوي من Morningstar إلى أن كل من سامسونج وSK Hynix لديهما عقود إمداد لشرائح HBM مؤمنة للسنة وأن “كلا اللاعبين لديهما احتياطيات كافية للحفاظ على الإنتاج في الوقت الحالي.”
ومع ذلك، قال يوي إن “الحرب المطولة قد تؤخر بشكل مادي بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي” وتؤثر على المزيد من “منتجات DRAM التقليدية” التي ليست خاضعة لهذه العقود طويلة الأجل. وقد يؤدي ذلك إلى ضعف أسعار DRAM وإيرادات أقل من المتوقع.
أضاف يوي: “ستؤدي الحرب الممتدة أيضًا إلى زيادة التكلفة الإجمالية للإنتاج، من وجهة نظر المرافق وكذلك إنتاج أقل بسبب نقص المواد الأساسية المثبتة المذكورة أعلاه. مقترناً بأسعار DRAM الضعيفة، نعتقد أن هذا يؤثر على الهوامش العالية التي يقوم السوق حاليًا بتسعيرها في التقييمات”.
— ساهم ديلان باتس من CNBC في هذا التقرير.
