ارتفعت تكاليف اقتراض الحكومة البريطانية إلى أعلى مستوياتها منذ أزمة 2008 المالية يوم الجمعة، حيث تجاوزت النسبة المرجعية لعشر سنوات 5% في الوقت الذي كان فيه المستثمرون يسعون لتحديد المخاطر المتزايدة للتضخم وزيادة احتمال رفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.
خضعت السندات الحكومية البريطانية – المعروفة باسم السندات الحكومية – لإعادة تسعير حادة في ظل تصاعد الحرب الإيرانية. قفزت العوائد على السندات الحكومية لأجل عشر سنوات حوالي 68 نقطة أساس في الـ 15 يومًا من التداول منذ بدء النزاع، بينما أضافت عوائد السندات لأجل عامين حوالي 97 نقطة أساس.
تتحرك أسعار السندات والعوائد في اتجاهات متعارضة.
يوم الجمعة، ارتفعت عائدات السندات الحكومية لأجل عشر سنوات البريطانية حوالي 15 نقطة أساس لتصل إلى 5.00%، وهو أعلى مستوى لها منذ أزمة 2008 المالية.
في غضون ذلك، قفزت عوائد السندات الحكومية لأجل سنتين بمقدار 19 نقطة أساس لتصل إلى حوالي 4.602%، مما يمثل أعلى مستوى لها منذ أكثر من عام.
كان سوق السندات في بريطانيا عرضة بشكل خاص لمخاوف التضخم المتزايد مع استمرار الحرب الأمريكية الإيرانية، جزئيًا بسبب اعتماده على الطاقة المستوردة. وقد أدت الحرب، وال blockade subsequent في مضيق هرمز – وهو طريق حيوي لنقل النفط – إلى ارتفاع أسعار النفط والغاز.
حتى قبل اندلاع الحرب، كانت المملكة المتحدة تحتل أعلى تكاليف اقتراض حكومي من بين جميع دول مجموعة السبع، مع السندات لأجل عشرين سنة و السندات الحكومية لأجل ثلاثين سنة تتداول بأسعار تزيد عن العتبة الحرجة 5%. قفزت العوائد على تلك السندات بحوالي 9 و 7 نقاط أساس، على التوالي، يوم الجمعة.
قال نايجل غرين، الرئيس التنفيذي لشركة deVere Group، لـ CNBC إن الأسواق كانت تتراجع بسرعة عن توقعات خفض أسعار الفائدة من بنك إنجلترا.
قالت لجنة السياسة النقدية في البنك المركزي يوم الخميس إنها صوتت “بالإجماع” على إبقاء سعر الفائدة المرجعي دون تغيير، مشيرة إلى أن التضخم سيكون أعلى في الأجل القصير “نتيجة للصدمات الجديدة على الاقتصاد.”
قبل بدء الحرب، كان من المتوقع أن يقوم بنك إنجلترا بخفض سعر الفائدة الرئيسي. الآن، فإن الأسواق تسعر فرصة تقترب من 0% لخفض سعر الفائدة من البنك هذا العام، مع رؤية الغالبية العظمى من المتداولين لزيادة أسعار الفائدة الشهر المقبل، وفقًا لبيانات LSEG. كما تسعر الأسواق أيضًا بشكل ساحق بسعر رئيسي لا يقل عن 4.25% بنهاية العام، مما يشير إلى حد أدنى من رفع أسعار الفائدة مرتين.
“السبب هو الطاقة، حيث أن صدمات النفط والغاز تؤثر مباشرة على توقعات التضخم، وتتصرف السندات بالضبط كما كنت تتوقع في هذا السيناريو،” قال غرين في صيغة بريد إلكتروني لـ CNBC. “هذه ليست بيعًا غير منظم – إنها إعادة تسعير مفهومة للمخاطر.”
هذه ليست بيعًا غير منظم – إنها إعادة تسعير مفهومة للمخاطر.نايجل غرينالرئيس التنفيذي، مجموعة deVere
كانت هناك “أيضًا طبقة سياسية” في الحركات التي لوحظت في أسواق السندات، وفقًا لغرين.
قال: “لقد بنت وزيرة المالية راشيل ريفز إطارها المالي حول الاستقرار والمصداقية، ولكن العوائد المرتفعة تتحول بسرعة إلى تكاليف اقتراض أعلى.” وأضاف: “هذا، بالطبع، يضيق هامش المناورة لديها في اللحظة التي تتزايد فيها الضغوط للحصول على دعم إضافي بشأن الطاقة والأسر.”
كان سوق السندات داعمًا إلى حد كبير لالتزام ريفز بما يسمى “القواعد المالية” خلال فترة ولايتها كوزيرة المالية، مع تكهنات بأنها قد تُفصل من منصبها العام الماضي م triggering عملية بيع السندات.
مما أضاف إلى الضغوط البيعية يوم الجمعة، أظهرت الأرقام الرسمية أن الحكومة البريطانية اقترضت 14.3 مليار جنيه إسترليني (1.74 مليار دولار) في فبراير، وهو ما فاق التوقعات.
لقد التزمت ريفز بجعل الإنفاق الحكومي اليومي في مستوى يمكن تمويله من عائدات الضرائب بدلاً من الاقتراض، مع قول قواعدها أيضًا إنه يجب أن ينخفض الدين العام كنسبة من الناتج الاقتصادي بحلول 2029-30.
“من منظور استثماري، فإن العوائد المرتفعة تبدأ في استعادة القيمة في أجزاء من المنحنى،” أضاف غرين. “لكن التقلبات ستظل مرتفعة بينما تتحكم أسواق الطاقة في توقعات التضخم.”
قال جورج غودبر، مدير الصندوق، صندوق فرص القيمة في بولار كابيتال المملكة المتحدة، لـ CNBC خلال برنامج “Squawk Box Europe” يوم الخميس إن فريقه كان يتجنب أي ردود أفعال فورية على الأخبار حول النزاع.
وقال: “مدة هذا التأثير غير معروفة تمامًا… في هذه الأوقات، سوف تخبرك التاريخ أن أفضل شيء يمكنك القيام به هو الحفاظ على الهدوء.” وأضاف: “ما فعلناه هو القليل جدًا.”
