تدق أجراس الإنذار بشأن الركود التضخمي في منطقة اليورو حيث تضرب أزمة الطاقة الاقتصاد العالمي

انخفض الناتج في القطاع الخاص بمنطقة اليورو إلى أدنى مستوى له منذ 10 أشهر في مارس، وسط أدلة متزايدة على تأثير الصراع في إيران على الاقتصاد العالمي.

انخفض مؤشر مديري المشتريات الرئيسي (PMI) لمنطقة اليورو، الذي يتم مراقبته عن كثب، إلى 50.5 في مارس، مسجلاً انخفاضًا حادًا من 51.9 الذي تم الإبلاغ عنه في فبراير.

كان الاقتصاديون الذين استطلعت رويترز آراؤهم يتوقعون انكماش أقل إلى 51.0. يفصل العتبة 50.0 بين منطقة التوسع والانكماش.

أدى قراءة البيانات إلى تحذيرات جديدة بأن المنطقة تواجه شبح الركود التضخمي – وهو مزيج سام من التضخم المرتفع والبطالة، وركود النمو.

“إن مؤشر PMI اللامع لمنطقة اليورو يقرع أجراس الإنذار بشأن الركود التضخمي حيث يتسبب الصراع في الشرق الأوسط في ارتفاع الأسعار بشكل حاد بينما يخنق النمو” ، علق كريس ويليامسون، كبير الاقتصاديين في شركة S&P غلوبال ماركت إنتليجنس، يوم الثلاثاء.

“تزداد تكاليف الشركات بأسرع معدل منذ أكثر من ثلاث سنوات وسط الارتفاع في أسعار الطاقة وكتم سلاسل الإمداد الناتجة عن الحرب. لقد قفزت تأخيرات الموردين إلى أعلى مستوياتها منذ منتصف 2022، مرتبطة في الغالب بمشكلات الشحن.”

قلصت الشركات في منطقة اليورو التي استطلعت رأيها S&P غلوبال التوظيف بشكل طفيف خلال مارس، حيث خفضت الإدارات توقعات الإنتاج للعام بالمقارنة مع توقعات فبراير، وفقًا لاقتصاديي S&P غلوبال.

“يُعتبر الركود التضخمي غالبًا بأنه “سيناريو أسوأ” بالنسبة للاقتصادات ويشكل معضلة للبنوك المركزية لأن الأدوات التي تستخدمها عادة لمكافحة التضخم المرتفع – مثل رفع أسعار الفائدة – يمكن أن تخنق النمو والوظائف، بينما يمكن أن يؤدي خفض الفوائد إلى تعزيز النمو ولكنه يزيد من الطلب والتضخم.

ليست منطقة اليورو وحدها التي تشهد تباطؤ نشاط القطاع الخاص بسبب الحرب الإيرانية، حيث أظهرت بيانات مؤشر مديري المشتريات من الهند في وقت سابق من الثلاثاء أيضًا تباطؤ نمو الإنتاج إلى أدنى مستوى له منذ أكتوبر 2022.

لقد جعلت الاضطرابات الحالية في الشرق الأوسط التوقعات السابقة للنمو والتضخم غير ذات صلة إلى حد كبير، وتركت الشركات وصناع السياسات يحاولون قياس اتجاه تكاليف المدخلات والتضخم دون معرفة المدة التي سستستمر فيها النزاع.

في التوقعات المنقحة التي صدرت الأسبوع الماضي، يتوقع البنك المركزي الأوروبي الآن أن ينمو الاقتصاد بنسبة 0.9% في 2026، وأن يصل متوسط التضخم الرئيسي إلى 2.6% هذا العام.

ومع ذلك، قد تكون تلك النظرة متفائلة، حيث أشار ويليامسون من S&P غلوبال إلى أن مقياس الأسعار في مسح مؤشر مديري المشتريات كان يدل على تسارع التضخم بالقرب من 3%، “مع الضغط على التكاليف المحتمل أن يضيف المزيد إلى تضخم الأسعار في الأشهر المقبلة.”

“تعتمد التوقعات على مدة الحرب وأي تأثير دائم محتمل على الطاقة وسلاسل الإمداد، لكن بيانات مؤشر مديري المشتريات اللامع توضح كيف أن البنك المركزي الأوروبي لم يعد في ‘مكان جيد’ بالنسبة للنمو والتضخم” ، قال ويليامسون.

تشير بيانات مؤشر مديري المشتريات لشهر مارس إلى أن النزاع في إيران يؤثر بالفعل بشكل كبير على اقتصاد منطقة اليورو، كما أشار رافائيل برون-أغوير من JPMorgan يوم الثلاثاء.

“بشكل عام، تشير الدراسة إلى تأثير تضخمي كبير على المدى القريب من ارتفاع أسعار الطاقة يمكن أن يؤثر على الأسعار الأساسية … يمكن أن تضرب صدمة أسعار الطاقة أرباح الأعمال وقد تضر بالفعل ظروف الطلب والإنتاج بشكل أوسع في المنطقة. تتأثر معنويات الأعمال بشكل كبير. بيانات المفوضية الأوروبية [الصادرة يوم الاثنين] أظهرت بالفعل تأثيرًا كبيرًا على ثقة المستهلكين في مارس” ، أشار في تحليله عبر البريد الإلكتروني.

قالت رئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين في وقت مبكر من يوم الثلاثاء إنه حان الوقت للتفاوض مع إيران، نظرًا للطبيعة “الحرجة” للأزمة العالمية للطاقة.

“الوضع حرج بالنسبة لإمدادات الطاقة في جميع أنحاء العالم. نشعر جميعًا بتأثيرات ارتفاع أسعار الغاز والنفط، على أعمالنا ومجتمعاتنا، ولكن من الأهمية بمكان أن نصل إلى حل يتم التفاوض عليه، وأن ينتهي هذا النزاع الذي نشهده في الشرق الأوسط.”