تباينت الأسواق في منطقة الخليج بشكل حاد منذ بدء النزاع في الشرق الأوسط، حيث يتنقل المستثمرون بين تقلبات كبيرة في أسعار الطاقة وتظل الأسواق متوترة بسبب الاضطرابات الجيوسياسية.
تفوقت السعودية وعُمان على مؤشرات إقليمية أخرى، حيث ارتفع مؤشر عُمان بنسبة 9.3% منذ 1 مارس، اليوم التالي لبداية الحرب في 28 فبراير، بينما تقدم مؤشر تداول السعودي بنسبة 5.8%. بالمقابل، انخفض مؤشر DFM العام في دبي بنسبة تقارب 16% خلال نفس الفترة، مع تراجع قطر بنسبة 4% وانخفاض مؤشر BAX البحريني بنسبة 7.2%.
تم الدفع بمؤشر السعودية، الذي يرتبط ارتباطًا وثيقًا بأسواق الطاقة، بفضل ارتفاع أسعار النفط، بينما استفادت عُمان من سعي المستثمرين إلى ملاذات آمنة، وفقًا لدامانيك دانتس، مؤسس Dantes Outlook.
في المقابل، تأثرت الإمارات العربية المتحدة، التي قال دانتس إنها أكثر حساسية لأسواق العقارات والأحداث الجيوسياسية الأوسع، بشدة.
في حديثه مع برنامج “Access Middle East” في CNBC يوم الخميس، قال دانتس إن ارتفاع سعر النفط لا يزال إيجابيًا للسعودية، حيث تُسيطر مجموعة صغيرة من الشركات الكبرى في مجال الطاقة على السوق.
سلط الضوء على قدرة أرامكو السعودية على تصدير النفط ليس عبر مضيق هرمز — القناة المهمة للشحن التي أصبحت نقطة اشتعال حاسمة في النزاع — ولكن عبر خطوط الأنابيب إلى البحر الأبيض المتوسط.
“أعتقد أن [سعر النفط] الذي يتجاوز 80 دولارًا للبرميل هو نتيجة إيجابية للسعودية وغيرها من شركات الطاقة في المنطقة،” أضاف دانتس. ظل سعر خام برنت حوالي 100 دولار للبرميل خلال الأسبوع الماضي، وفي فترة بعد ظهر يوم الجمعة كان عند 110 دولارات للبرميل. كما أن عقود West Texas Intermediate التي سيتم تسليمها في مايو تبقى ثابتة فوق 95 دولارًا.
في غضون ذلك، استُفيدت عُمان من استثمار إقليمي للملاذ الآمن. قال دانتس إن رؤية 2040 الخاصة بالبلاد، التي تتضمن جهودًا لتقليل الاعتماد على النفط، قد جذبت المستثمرين وسط الاضطرابات.
ارتفع مؤشر دبي بشكل طفيف هذا الأسبوع، محققًا 4.2% يوم الأربعاء، وهو أكبر تقدم له خلال اليوم منذ ديسمبر 2024، مدفوعًا بارتفاع أسعار العقارات وأسهم البنوك. وأغلق مرتفعًا بنسبة 2.4% للأسبوع.
حث دانتس المستثمرين في الشرق الأوسط على توخي الحذر وعدم الانجراف في الانتعاشات التي قد تكون قصيرة الأجل.
“هذا ليس الوقت المناسب لتحمل مخاطر مفرطة في محفظتك،” قال دانتس. “ما نركز عليه هو الأصول ذات الجودة التي تتمتع بمرونة أكبر للتفوق في بيئة سوقية غير مؤكدة.”
ومع ذلك، لا تزال هناك جيوب من الفرص لتولي المخاطر، أضاف. أشار إلى الاهتمام المستمر من المستثمرين في مجال ما قبل الطرح العام الأولي في السعودية، حيث تظل قدرة المستثمرين على تحمُّل المخاطر مرتفعة نسبيًا، وحيث لا تزال العديد من الشركات تركز على دخول السوق، على الرغم من الاحتمالات الضعيفة.
“لا تريد أن تكون دفاعيًا جدًا لأن أي شيء يمكن أن يحدث،” قال دانتس عن البيئة السائدة. “يمكن أن يكون هناك حل يؤدي إلى انتعاش كبير.”
قال فهد إقبال، رئيس قسم خدمات الاستثمار في UBP في دبي، لـ CNBC في برنامج “Access Middle East” يوم الخميس، إن علامات خفض التصعيد ستعزز من معنويات المستثمرين — لكنه حذر من أن الحل الكامل قد يستغرق وقتًا أطول مما هو متوقع.
يجب ألا تعبر الأعمال العدائية “الخطوط الحمراء” المهمة، التي تشمل الهجمات على بنية الطاقة التحتية وتحلية المياه، أضاف إقبال، قائلًا إن هذا سيشير إلى تصعيد إضافي.
بالنسبة للاقتصادات الخليجية، فإن التمسك بالدولار لا يزال يمثل خطرًا كبيرًا على جبهة التضخم، قال إقبال، مضيفًا أن الملاذات الآمنة التقليدية — بما في ذلك الذهب — أظهرت خصائص مشابهة للأصول عالية المخاطر، بشكل يتشكل من خلال قوة الدولار وارتفاع توقعات أسعار الفائدة.
“هناك بالتأكيد مستثمرون يسعون للاستفادة من تشوهات الأسعار،” قال عن التقلبات الأخيرة في السوق.
“لكننا لا ننصح، وليس عملاؤنا يبحثون، اتخاذ مواقف قوية أو عدوانية في هذه المرحلة. نحن نتوخى الحذر بشكل عام حتى نحصل على رؤية أفضل لهذا الأمر.”
