قال كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا يوم الجمعة إن ارتفاع أسعار الفائدة ليس السبب وراء النمو “الباهت” في المملكة المتحدة، حيث كان يدافع عن الدعوات لخفض الأسعار من أصوات أكثر تيسيرًا في لجنة السياسة النقدية.
قال هو بيلي، خلال حدث استضافته سانتاندير في لندن، إن بنك إنجلترا خفض أسعار الفائدة بسرعة كبيرة على مدار العامين الماضيين، وكان بحاجة إلى اتباع نهج أكثر حذرًا لإعادة التضخم بشكل مستدام إلى الهدف.
بعد إزالة تأثير تدابير الميزانية للحد من فواتير الطاقة المنزلية، فإن التضخم “الأساسي” سيكون عند 2.5 في المئة في منتصف العام، بدلاً من 2 في المئة التي يستهدفها بنك إنجلترا.
أشار هذا إلى أن لجنة السياسة النقدية كانت “غير حذرة بما فيه الكفاية” في خفض الأسعار من 5.25 في المئة في عام 2024 إلى 3.75 في المئة في ديسمبر، وفقًا لما قاله بيلي، وينبغي عليها الآن إبقائها دون تغيير لفترة أطول.
قال: “التقدم في خفض التضخم مستمر لكنه ليس سريعًا أو مقنعًا كما كنا نأمل قبل 18 شهرًا”، مضيفًا أن ذلك كان “دعوة للحذر بدلاً من دعوة للتراجع”.
كان بيلي، الذي كان باستمرار في الجانب الأكثر تشددًا من لجنة السياسة النقدية المنقسمة، يتحدث بعد أسبوع من تصويت اللجنة بهامش ضيق للإبقاء على الأسعار دون تغيير، مع بعض الأعضاء مؤيدين لتخفيض.
ساعد النبرة المتساهلة لإعلانات بنك إنجلترا في إقناع المتداولين بأن البنك المركزي كان يستعد لخفض الأسعار مرة أخرى في مارس أو أبريل، مع تسعير الأسواق الآن فرصتين من ثلاثة لقيام بتحرك الشهر المقبل.
جادل بعض أعضاء لجنة السياسة النقدية بأن ضغوط الأجور التي غذت التضخم في السنوات الأخيرة ستتراجع قريبًا، في ظل ارتفاع البطالة، وأن تدابير الميزانية ستساعد لأن الأسر ستشهد فواتير أقل وتكون أقل عرضة للضغط من أجل زيادات الأجور.
لكن بيلي قال إنه على الرغم من أن النمو الاقتصادي كان “ليس ديناميكيًا جدًا”، لم يكن هناك أي علامة على حدوث انهيار في النشاط. أظهرت الأرقام الرسمية هذا الأسبوع أن الاقتصاد نما بنسبة 0.1 في المئة في الربع الأخير من عام 2025.
قال إنه خلال زيارة حديثة للقاء أصحاب الأعمال في منطقة الميدلاندز: “لم أتحدث مع أشخاص يشعرون أننا على وشك حدوث تدهور حاد”، و”لم يشيروا إلى أسعار الفائدة كقيد على النشاط”.
أعلنت المستشارة راشيل ريفز، في ميزانيتها في نوفمبر، عن تجميد أسعار السفر بالقطارات في عام 2026 وتخفيضات في فواتير الطاقة، كجزء من حزمة من السياسات تهدف إلى “خفض تكلفة المعيشة” و”الحد من التضخم”.
لكن بيلي قال إنه على الرغم من أن قرارات ريفز ستقلل التضخم الرئيسي إلى 2 في المئة على المدى القصير، كان هناك “نوع من العنصر الخاص في ذلك”، وكان “سؤالًا مفتوحًا” عما إذا كانت التدابير المالية سيكون لها أي تأثير طويل الأجل.
