تابع الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء التوقعات بعدم تغيير أسعار الفائدة، وقدّم الرئيس كيفن وارش توجيهات محدودة في مؤتمره الصحفي. كان الاجتماع ملحوظًا بسبب زيادة في الأصوات المعارضة، بينما سعى وارش لتقديم بعض الوضوح حول عملية تفكير المجلس.
إليك أكبر خمس نقاط من إجراءات الاحتياطي الفيدرالي لهذا الأسبوع:
- عودة “قتال العائلة”: صوت ثلاثة أعضاء في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ضد التثبيت، مفضلين بدلاً من ذلك زيادة بمقدار ربع نقطة مئوية. “طلبت قتال عائلة جيد، وقد حصلت عليه. هذه هي الغاية. هذه هي الميزة التصميمية،” قال وارش. “كان هناك تفاعل أكبر بكثير بين زملائي. كان قتال عائلة حقيقياً.” جاءت جميع أصوات “لا” من الرؤساء الإقليميين: لوري لوغان من دالاس، ونيل كاشكاري من مينيابوليس، وبث هاماك من كليفلاند، ولم يكن أي منها مفاجئاً بالنظر إلى التصريحات السابقة التي أدلوا بها.
- بيان آخر قصير وحلو: بخلاف تفصيل أصوات “لا” لم يتغير البيان ولا يزال أقصر بكثير من معيار الاحتياطي الفيدرالي. “كما كان من قبل، ينقل بيان السياسة الحقائق فقط. يتجنب التنبؤ، وهو خيار نعتبره حكيمًا بشكل خاص في هذه الأوقات غير المؤكدة،” قال وارش. “ومع ذلك، فإن عدم اليقين لا يعني عدم وجود وضوح.”
- الالتزام بمحاربة التضخم، لكن …: أكد وارش مرة أخرى عزم الاحتياطي الفيدرالي على السيطرة على التضخم، لكنه حذر الأسواق والجمهور من أنه لن يكون صراعًا سهلاً ولا سينتهي قريبًا. “ليس لدينا عصا سحرية،” قال. “ليس هذا شيئًا سنتمكن من تنفيذه في أيام أو أسابيع.”
- ثورة في السوق: على الرغم من حديث الرئيس القاسي عن التضخم، لم تكن الأسواق راضية. ارتفعت عوائد الخزينة في الطرف الطويل من المنحنى، حتى في الوقت الذي تراجعت فيه العوائد الحساسة للسياسة لمدة عامين. الترجمة: نعتقد أنك ستبقي أسعار السياسة قصيرة الأجل تحت السيطرة، وسينتج عن ذلك قدر هائل من التضخم لاحقًا. كانت سندات الثلاثين عامًا هي الأكثر ربحًا، مرتفعة بمقدار 11.5 نقطة أساس إلى 5.211%، وهو أعلى عائد لها منذ 2007، مما يبدو أنه يقلل من مصداقية وارش كمحارب ضد التضخم.
- لا أدلة حول سبتمبر: كان المستثمرون الذين يبحثون عن أي تلميحات إضافية حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيرفع الأسعار في اجتماع اللجنة في 15-16 سبتمبر محظوظين إلى حد كبير. لم يقدم البيان أي أدلة، سواء بشأن التوجيه المستقبلي أو حتى بشأن وظيفة رد الفعل، وكان وارش غامضًا على أفضل تقدير بشأن الاتجاه الذي سيتجه إليه. “لذا أعتبر جديًا أن التراجع عن التوجيه المستقبلي يتطلب بعض الانتقال. الإصلاح ليس سهلًا، لكن حكمنا العام سيساعدنا على اتخاذ قرارات أفضل، وبذلك، إرضاء تفويضنا،” قال وارش.
قالوا ذلك
“لا شك أنه في بعض تعليقاتكم اليوم، ستتحدثون عن احتياطي فيدرالي منقسم. حسنًا، لم يكن هذا هو الشعور الذي شعرت به في اليومين الماضيين واليومين اللذين قبلهما. ما شعرت به هو مجموعة من المحترفين، جميع وجهات النظر المختلفة، والآراء المختلفة، والأحكام المختلفة، لكنهم متحمسون لرفع أكمامهم وخوض قتال عائلي، ومتحمسون لإصلاح الطريقة التي يتبناها الاحتياطي الفيدرالي في السياسة.” — وارش، معلقًا على نبرة الاجتماعين الذين ترأسهما حتى الآن.
“لقد جادلنا لفترة طويلة بأن سبتمبر وليس يوليو هو الوقت الذي يواجه فيه وارش اختبار مصداقية ملزم/فخ. إذا استمر التضخم و/أو الحرب والطاقة في الارتفاع نسبيًا خلال الصيف، سيتعين عليه رفع الأسعار للحفاظ على مصداقيته. الاختلاف الرئيسي هو أن سبتمبر يعتمد على البيانات بشكل عام بينما كان يوليو يعتمد على تفضيلات وارش.” — كريشنا غوها، رئيس السياسة العالمية واستراتيجية البنك المركزي في إيفركور آي. إس. آي.
“[ت] يبدو أن احتياطي وارش الفيدرالي يتجاهل الرسالة التي ترسلها العوائد الأعلى في سوق السندات حول مخاطر التضخم. ترقبوا. يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي الذي يركز على الإصلاح تحت رئاسة وارش يتجه نحو الفشل. ترغب سوق السندات في الحصول على إجابات، لكنها لا تحصل على أي شيء مقابل ذلك.” — كريس روبكي، كبير الاقتصاديين في فودبوندز.
