التضخم في الولايات المتحدة: أسعار الغاز تخفض مؤشر أسعار المستهلكين – لكن هل ستستمر هذه الحالة؟

تراجعت معدلات التضخم في الولايات المتحدة الشهر الماضي مع انخفاض تكلفة الطاقة والتزود بالوقود، لكن تبقى أسئلة حول ما إذا كانت هذه الحالة ستدوم بسبب الصراع المتجدد في الشرق الأوسط.

ارتفعت الأسعار بنسبة 3.5% في السنة حتى يونيو، وفقًا لمكتب إحصاءات العمل (BLS)، انخفاضًا من 4.2% المسجلة في مايو، وهو انخفاض أكبر مما توقعه الخبراء.

ومع ذلك، أدى تجدد الضربات العسكرية الأمريكية على إيران هذا الأسبوع إلى ارتفاع أسعار النفط مجددًا، حيث ارتفعت تكلفة برميل النفط الخام برنت، المؤشر العالمي، بمقدار 10 دولارات في غضون 24 ساعة لتصل إلى 87 دولارًا.

قال كيفن وورش، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، إن البنك المركزي لم يكن لديه “أي تسامح تجاه التضخم المرتفع بشكل مستمر”.

أخبر الكونغرس خلال ظهوره الأول أمام لجنة الخدمات المالية بالبيت يوم الثلاثاء أنه ملتزم بـ “استعادة استقرار الأسعار” بعد تأثير الصراع في الشرق الأوسط على الأسعار.

“التضخم خيار”، قال. “يجب علينا كصانعي سياسة نقدية أن نختار انخفاض الأسعار وهذا هو الالتزام الذي قدمه زملائي.”

وقد اقترح المحللون أن التضخم قد يرتفع في الأشهر القادمة، مما قد يعني أن الاحتياطي الفيدرالي يقرر الإبقاء على أسعار الفائدة عند المستوى الحالي، أو زيادتها.

قال سكوت أندرسون، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في BMO كابيتال ماركتس: “انخفضت أسعار الطاقة بعد وقف إطلاق النار في إيران ومذكرة التفاهم”.

“ولكن مع تجدد القتال في الخليج، وانهيار مذكرة التفاهم، وارتفاع أسعار الطاقة مرة أخرى في يوليو، يبقى ميزان المخاطر أكثر ثقلاً نحو رفع الأسعار في وقت ما من هذا العام.”

قال مكتب إحصاءات العمل إن أسعار البنزين انخفضت بنسبة 9.7% الشهر الماضي لكنها لا تزال أغلى بكثير مما كانت عليه قبل عام. يوم الثلاثاء، ارتفع المعدل الوطني إلى 3.86 دولار للجالون من 3.79 دولار قبل أسبوع، وفقًا لمجموعة Advocacy motorist AAA.

قالت إيبك أوزكاردسكايا، محللة أولى في بنك سويسكوت: “أسعار البنزين عادت بالفعل فوق مستويات يونيو، مما يعني أن التقرير القادم عن التضخم سيسخن مرة أخرى.”

دفع الرئيس ترامب سلف وورش، جيروم باول، لخفض أسعار الفائدة، وقد أوضح أنه يتوقع من وورش أن يفي بمطالبه بشأن تخفيض تكاليف الاقتراض للأمريكيين.

احتفظ الاحتياطي الفيدرالي بطريقة عمل أسعار الفائدة الأمريكية بين 3.5% و3.75% خلال الاجتماع الأول لورش في يونيو.

وعند تطرقه إلى الكونغرس، كان وورش حريصًا على التأكيد على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، مشيرًا إلى أنه أثبت خلال فترة توليه المنصب حتى الآن “التزامه بالاستقلال”.

قال: “هدفي هو عدم وجود سياسة”.

قالت ليندسي جيمس، الاستراتيجية الاستثمارية في شركة كويتر لإدارة الثروات، إن ورش “رغم أنه بدأ يشعر براحة في منصبه” إلا أن هذا لا يعني أن تخفيضات الفائدة تلوح في الأفق لإرضاء الرئيس ترامب.

أضافت: “بدلاً من ذلك، من المحتمل أن نرى نظرة محافظة من الاحتياطي الفيدرالي عندما يجتمع في غضون أسبوعين”.

بينما انخفضت أسعار الطاقة بنسبة 5.7% الشهر الماضي، زادت تضخم أسعار الغذاء بشكل أكبر، حيث ارتفعت تكلفة اللحوم والدواجن والأسماك والبيض، بالإضافة إلى منتجات الألبان والحبوب.

ومع ذلك، تظل تكاليف تناول الطعام خارج المنزل أكثر تكلفة، حيث تكلف الوجبات في المتوسط 3.7% أكثر مما كانت عليه العام الماضي.

بينما انخفض معدل التضخم الإجمالي في يونيو، فإن انخفاض التضخم لا يعني أن الأسعار أصبحت أرخص، بل فقط أنها ترتفع بمعدل أبطأ.

وما يُطلق عليه تضخم “الجوهر”، الذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة التي يُنظر إليها على أنها متقلبة، ظلت ثابتة في يونيو عند 2.6%.

هذا الرقم هو ما سيُراقب عن كثب من قبل الاحتياطي الفيدرالي عند اتخاذ قرار بشأن ما إذا كان يجب خفض أو الإبقاء على أو رفع أسعار الفائدة.

وحذر حاكم الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والير يوم الاثنين من أن صانعي السياسات سيكون عليهم النظر في رفع أسعار الفائدة.

قال والير: “إذا حصلنا على قراءة أخرى مرتفعة على التضخم الجوهر هذا الأسبوع، سيحتاج لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) إلى النظر في تشديد السياسة النقدية في المدى القريب”، خلال حديثه إلى جمعية نيويورك للاقتصاد التجاري.

النظرية وراء زيادة أسعار الفائدة لمواجهة التضخم هي أنه من خلال جعل الاقتراض أكثر تكلفة