لقد انضمت كلاب الأسهم البرمجية إلى انتعاش السوق. هناك درس استثماري كلاسيكي في الارتفاع.

كانت أسهم الأمن السيبراني وبرمجيات المؤسسات من أسوأ الأسهم في السوق في عام 2026، مع مخاوف من أن الذكاء الاصطناعي سيقضي على مجموعة واسعة من الشركات في مجال المؤسسات التي هيمنت على السرد. لكنهم أنهوا سلسلة خسائر قاسية في الأسبوع الماضي، مشاركين في الانتعاش الأوسع في السوق الذي شهد استعادة جميع الخسائر الناجمة عن الحرب الأمريكية الإيرانية من قبل مؤشر داو جونز الصناعي و S&P 500.

قال كريستيان ماغون، الرئيس التنفيذي لشركة Amplify ETFs، في برنامج “ETF Edge” هذا الأسبوع: “كان الأمن السيبراني ضحية لبعض العناوين المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.”

لم تكن مجرد أسماء متخصصة في الأمن السيبراني. خذ مايكروسوفت، على سبيل المثال، التي كانت قد انخفضت مؤخرًا بنسبة قريبة من 20% لهذا العام. ارتفعت أسهمها الأسبوع الماضي بنسبة 13%.

كان أحد العوامل الكبرى وراء الضغوط على أسهم البرمجيات هو تحول المستثمرين داخل القطاع التكنولوجي إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات وبعض الأسماء الأخرى في التكنولوجيا الكبيرة، قال ماغون، ومنذ أن كانت أسهم الأمن السيبراني وصناديق الاستثمار المتداولة مثقلة بشدة تجاه شركات البرمجيات، فقد تم تركها وراء الركب حتى مع استمرار تلك الشركات في النمو على أساس جوهري.

ولكن وول ستريت أصبحت الآن أكثر تفاؤلاً مع الأسهم عند مستويات أقل. قال برينت ثيل، محلل التكنولوجيا في جيفري: “لقد يكون الأسوأ قد انتهى” لأسهم البرمجيات. “أعتقد أن هذه الفكرة بأن البرمجيات ماتت، ثم إن أنثروبيك وأوبنAI سيلغيان الصناعة بأسرها، تم المبالغة فيها بشكل كبير”، كما قال في برنامج “Squawk Box” على CNBC يوم الأربعاء.

“كتب المستثمر مايكل بوري في منشور على Substack يوم الأربعاء أنه بدأ يصبح متفائلًا بشأن أسهم البرمجيات بعد عمليات البيع الأخيرة. “تظل أسهم البرمجيات مثيرة للاهتمام بسبب الانخفاضات القاسية التي تسارعت الأسبوع الماضي نتيجة حلقة رد فعل إيجابية بين انخفاض أسهم البرمجيات وتغيرات في سوق ديونهم المصرفية“، كتب.

انخفض صندوق Global X Cybersecurity ETF (BUG) بنسبة حوالي 12% منذ بداية العام، مع أعلى حيازات تشمل Palo Alto Networks، Fortinet، Akamai Technologies و CrowdStrike. لكن BUG ارتفع بنسبة 12% الأسبوع الماضي. صندوق First Trust NASDAQ Cybersecurity ETF (CIBR) انخفضت بنسبة 6% هذا العام، لكنها ارتفعت بنسبة 9% في الأسبوع الماضي.

أعاد المحلل روب أوينز من بايبر ساندر توقع “زيادة الوزن” على Palo Alto Networks التي ساعدت السهم في الارتفاع بنسبة 7% – وهي الآن أقل بحوالي 6% لهذا العام. شهد نظراؤها تحركات مماثلة، بما في ذلك CrowdStrike.

قال ماغون إن التوقعات قد تكون مرتفعة جداً في الأمن السيبراني، ومع تأثير الازدحام بين المستثمرين، لم تكن النتائج القوية كافية لدفع الأسهم للأعلى. لكن الانخفاض والعودة للأعلى في عام 2026 للقطاع هي أيضاً تذكير بأنه عندما تنخفض الأسهم بشكل حاد في فترة زمنية قصيرة، قد تطرق الفرص.

“بمجرد أن تنخفض أكثر من 10% في بعض هذه القطاعات الفرعية، تبدأ في رؤية المخالفين يقولون، ‘حسناً، ربما سأتحقق من هذا'”، قال ماغون.

وقال إن الذكاء الاصطناعي يضيف كلاً من فرصة وعدم اليقين إلى معادلة الأمن السيبراني، مما يزيد من الطلب ولكنه يقدم أيضاً منافسة جديدة. لكنه أضاف، “أعتقد أن الانخفاض جيد للشراء في عالم مدفوع بالذكاء الاصطناعي”، تحديدًا لأن المخاطر على الشركات قد تؤدي إلى المزيد من عمليات الاستحواذ التي تفيد الأسهم.

في الوقت الحالي، قد يبحث المستثمرون عن الفرص عند الهوامش بدلاً من العجلة في العودة إلى الأسماء التكنولوجية المنهكة. “أعتقد أن المستثمرين سيظلوا تحت الوزن في البرمجيات”، قال ثيل.

لكن ماغون ينصح المستثمرين على الأقل بأخذ التذكير بالعين على الفئات النخبوية في السوق خلال التراجعات الملحوظة. “الأفضل أداءً غالباً ما يكون الأقل شراءً ويحقق أفضل أداء على مدى الأشهر الـ 12 المقبلة مقارنةً بالضغط المتأخر”، كما قال.

بينما قد يكون ذلك عقلياً تم العمل ضد آخر المستثمرين في الأمن السيبراني وبرمجيات المؤسسات في منتصف 2025 عندما بدأت المشاعر السلبية في البناء، على الأقل في الوقت الحالي، بدأ ذلك العمل لصالح الأسهم في القطاع مرة أخرى.

في هذه الأثناء، الفائز الأكبر هذا العام هو أيضاً مثال جيد لما يمكن أن يكون تجارة ممتدة في اتجاه صاعد أو هابط. قال ماغون إن ملكية المؤسسات في الطاقة كانت في أدنى مستوياتها على مر السنين، مشيرًا إلى بيانات بنك أمريكا. “يمكن أن تكون المشاعر المعاكسة مؤشراً عظيماً”، كما قال. 

لكنه حذر من أن أي شراء انتقائي للأسهم التي انخفضت يجب أن تتعامل مع خطر أن هناك انخفاضاً أكبر محتمل في السوق قد يأتي في عام 2026. وذلك لأن سنوات الانتخابات النصفية تاريخياً ما تكون مُعلمة بانخفاضات كبيرة. “إذا كنت تعتقد أنه سيء الآن، قد يكون أسوأ بكثير”، قال ماغون. لكنه أضاف أن هناك جانب إيجابي في تلك البيانات أيضاً، للمستثمر الصبور. لقد سجل السوق عوائد قوية جداً على مدى 12 شهرًا بعد انتهاء انخفاضات الانتخابات النصفية. لذا، بالنسبة للمستثمرين الذين لديهم أفق زمني طويل الأمد ولا يحتاجون إلى سيولة على المدى القصير، قال ماغون، “أنstay في الداخل.” 

إخلاء المسؤولية